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为什么创业板50是“时代的贝塔”?

环球UG官网 财经 2021-08-20 15:43:42 74 0

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“时势造英雄,任何阿尔法的伟大胜利,都是确立在准确的贝塔选择之上。”――《时代的贝塔》国信证券(002736,股吧)战略首席燕翔

一、什么是贝塔?

先对这个焦点而基本的看法做一些科普,股票投资一直存在两部门收益:阿尔法α和贝塔β。

广义来说,贝塔是股票与市场显示相关的收益,权衡了股票相对于市场的系统风险的露出。对于高beta股票,当大盘上涨,股票往往涨得更多,弹性更大。而对于低beta股票,则弹性相对较小。狭义来说,贝塔是股票对于各因子的露出,包罗了市值、估值、流动性等等,本文接纳广义贝塔的寄义,故不作睁开。

而阿尔法,就对应了个股自力于市场发生的超额收益,权衡了股票自身的非系统性风险。

图:阿尔法与贝塔收益剖析


举个例子,一个动力电池龙头股的显示,既有新能车板块整体显示的影响(贝塔),也有股票超出新能车板块显示的影响(阿尔法)。下图可以看到板块(贝塔)成为股价的主导因素。

图:阿尔法与贝塔剖析示例

数据泉源:Wind, 华安基金,2021/8/17

换句话说,贝塔的本质是行业周期和大趋势。而阿尔法是逾越周期的存在,是股票对于板块的超额收益。

“时代的贝塔”这一话题,论述了全球产业趋势决议了行业板块轮动脉络,从而带来的超额收益时机。

二、若何明白时代的贝塔?

无论是美股照样A股市场,都不难发现行业板块轮动的大周期。而且似乎都履历了“周期 �C 消费 �C 科技”的三重奏。

美股从战后以重工业为焦点,生长到70年月“漂亮50”的消费时代,再到21世纪的科技行情(FAAMNG)。

A股履历了WTO入世到金融危急前的周期“五朵金花”(煤炭、汽车、电力、银行、钢铁),到消费升级下的白酒和家电大行情,再到科技独领 *** 。

而各个时代的龙头股,也都成为了所在板块蓬勃生长的缩影。

图:时代贝塔


数据泉源:Wind, 华安基金,2021/8/17

三、为什么创业板50指数代表了当下“时代的贝塔”

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科技创新是“十四五”时期的主要要害词,未来的产业名目,将继续向战略新兴产业连续推进。

创业板50指数是市场代表性的科技类宽基指数,通过结构四大科技赛道,慎密掌握时代命脉。

图:创业板50指数四大焦点科技赛道占比跨越85%


数据泉源:Wind, 华安基金,2021/8/17

创业板50指数顺应了几大焦点的时代要害词:

(1)科技创新:新能车、医药、芯片、金融科技等板块或将受益

(2)碳中和:推进新能源板块鼎力生长,新能车是重点突破口,已成为全球共识

(3)自主可控:芯片行业的“卡脖子”问题,海内产业链如日中天

(4)医药改造:集采政策倒逼行业创新,器械与高值耗材需求释放,CRO蓬勃生长

(5)数字化转型:金融科技与财富治理大时代,科技赋能

四、为什么ETF是捕捉贝塔的优选工具?

ETF通过一揽子股票的投资,涣散了个股的风险,留下了板块所共有的贝塔属性。

在结构化有用性不停提高的大靠山下,热门板块个股越来越难以战胜热门板块自己。尤其是近三年的行情,出现出贝塔主导,而阿尔法弱化的事态。

图:近三年结构化有用性提升――强贝塔,弱阿尔法


数据泉源:Wind, 华安基金,2019/1/1 - 2021/8/17

上表总结出结构化有用性提升的两个信息:

第一,热门板块指数涨幅显著跑赢沪深300指数,显示出强贝塔;

第二,板块因素股难以战胜热门指数,在幸存者误差下仍不足50%的胜率,显示出弱阿尔法。个股战胜大盘胜率较高,也可由行业贝塔的影响所注释。

因此,起劲设置优质的贝塔资产,也能够获得不错的贝塔超额收益。创业板50ETF(159949)聚焦科技赛道,掌握时代命脉,这是其未来中耐久的焦点设置价值。

“时代的贝塔”创业板50相关标的:

创业板50ETF(159949)

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