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穆迪下调全球投资银行展望 汇丰「中奖」如何解读?


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评级机构穆迪刚宣布下调环球投资银行的展望,由「正面」降至「稳定」,主假如基于环球经济增长放缓及低息环境。受影响的银行包括高盛、摩根大通、汇丰控股 (SEHK:5),以及德意志银行等。

还在余震中的汇丰不幸「中奖」,股东们是否是需要郁闷?我们就来理会一下。

穆迪调整评级的理据

穆迪指出,未来12至18个月,环球投资银行的盈余才将受压。细看穆迪提出的论点,可整理为以下几个主调:

环球经济增长放缓,企业债务相应增加,投行的成本亦增加;低息环境将压缩投行的利润空间;由于市场不确定性提高,客户们将持观望态度,减少活动;商业战和地缘政治风险越来越高,进入下一经济循环的机遇亦相对提高。

以上要素,都邑影响投行的盈余才,穆迪以为今次经济扩展期极可以已见顶,所以把投行的展望从「正面」调低至「稳定」。

申洲国际 资本重整延伸升长有走势

申洲国际 资本重整延伸升长有走势

© 由 The Motley Fool, Inc 供应 申洲国际(SEHK:2313)是环球最大针织制造商之一,为环球知名品牌如Nike、adidas、PUMA产物供应代工临盆,在近日在股市动乱下股价仍相称硬净。团体近日宣布2019年中期功绩略逊大行预期,股价涌现下滑,但长线仍值得持有及投资,当中与管理层决议计划开通有关。 勇于面临失误 申洲国际半年营业额达102亿人民币,同比增进12.2%,应占净利润约为24亿,较去年同期增进10.9%。底本代工临盆功绩不俗,受制于零售营业涌现吃亏,按51%股权占比分摊吃亏约为8200万人

这些论点基本上都相等合理,但汇丰的投资者们,并不需为此睡不着。

汇丰是投资银行吗?

今次穆迪的评级是针对GIB (Global Investment Banks, 环球投资银行),观其以上提出的论点,确切会突击投行盈余,特别是考虑到自从十年前QE政策出台,一众投行是如何运用这一波Easy Money (水浸潮)获得丰厚利润;现时的情势明显逆转,投行赚钱当然没有之前那样随意马虎。

在不久之前,德意志银行宣布世纪重组设想,除了大幅裁人18,000人,重点是缩减投资银行业务,包括全面退出股票买卖效力;当时笔者还以为汇丰只「敢想不敢做」,结果前CEO范宁宣布离职当日,汇丰亦立时宣布裁人5,000人之设想,根据银行之前走漏过的计谋,「炒房」应该是主要对象之一。

根据现时汇丰4大业务的盈余漫衍 (2019年上半年),占比最高是零售及财富管理业务,而且按年增加中,至于环球银行业务,不论收入及盈余皆倒退中,盈余只需零售及财富管理业务的6成。显着地,汇丰现时把重点放回传统银行的「本业」;这跟德银的计谋相等类似。

汇丰现时面对的风险和机遇

穆迪提出下调评级的要素,基本上是现时环球的宏观政经情势,影响到的不只是投资银行,而是环球;汇丰当然也不例外。但同一时间,汇丰也可以抓住这机遇,主动选拔零售银行 (包括保险)和商业银行两大中间业务,特别是前者;经济循环不论在哪一阶段,个人及商业客户都需要倚赖银行,这是寻常「纯种」投资银行所没有的条件。

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